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編者按：2010年10月15~18日，黨的十七屆五中全會討論“十二五”規劃的總體原則并確定最終公開意見稿，將在明年3月份提交全國人大會議討論。這份規劃將為中國經濟未來5年的發展定調，因此對我們梳理自己的投資思路大有裨益

《紅周刊》記者 謝長艷、張宇/綜述

前瞻：“十二五”規劃可能帶來哪些變化？

內需將成領頭“馬車”。最近美元洪水泛濫令全球資產價格水漲船高，貿易戰似有一觸即發之勢。在全球經濟復蘇前景并不明朗前，中國出口企業的日子不會舒坦到哪里去，本周公布的9月份外貿數據顯示，我國進出口同比增速再度下滑，順差平穩回落。所以“十二五”規劃的外部環境已經發生了重大變化，高華證券寫道“外部需求的走軟在未來5年將持續，中國政策制定者傾向于認為盡管增長的反彈已經使全球經濟走出衰退，但復蘇可能會是一個緩慢、漸進的過程。他們有理由認為中國“十二五”期間將繼續面臨外部需求的負面沖擊。”

內需將成為可持續增長的關鍵，是機構的共識。盡管從目前趨勢看，中國的投資增長依然對總體增長的貢獻超過消費，但是“十二五”需要的是更高質量的增長，高華證券認為“人口老齡化影響的隱現、有限的非農用地、收入不平等造成的社會不安定因素、自然資源和環境方面的嚴格限制都可能會阻礙中期內的經濟增長。‘十二五’規劃可能會強調衡量增長質量的多項指標，而不是以犧牲越發稀缺的資源為代價來追求高增長。”

在該券商看來，看淡外部需求的可能結果是政府調低未來5年經濟增長的速度，進一步將GDP增長目標從“十一五”的7.5%下調至7.0%，決策當局可能會重點關注一些新主題以反映其對未來5年社會和經濟轉變的預期。新的五年規劃有可能在很多方面與“十一五”規劃類似，因為5年前提出的重要主題，如節能環保、改善社會福利、農村基建投資、創新和產業升級等仍是2011~2015年增長可持續性和社會發展的關鍵，但將增加新的重點。

可能與“十一五”規劃有什么不同？瑞銀證券經濟學家汪濤說，“幾乎可以肯定‘十二五’規劃將像‘十一五’規劃一樣，提出解決所有重要的結構性問題。我們應會看到許多熟悉的主題和詞匯再次出現在下個五年規劃中：

——改變增長模式：提高消費在GDP中的比重

——調整經濟結構：提高服務業的比重，推動產業升級，加快西部和內陸區域的發展

——提高能效，減少污染

——促進農村發展，繼續推動城鎮化

——發展戰略性新興產業

但是她認為這次也有新的變化：比如制定節能和碳排放新目標。政府可能設定單位GDP能耗再下降20%的節能目標。同時基于2020年實現單位GDP碳排放較2005年降低40%~45%的承諾，中國或許也會制定碳排放中期目標；強調提高居民收入與改善收入分配。為了提振內需，預計政府將把提高居民收入作為一項重要任務。改善收入分配也是一個重要主題，非常可能包括上調國有部門的工資，調高最低工資標準等；保障性住房與社會保障體系。迅速躥升的房價對許多城市居民而言已成了一個社會問題，預計政府將加大對這方面的開支，在未來幾年提供更多保障性住房，這與醫療養老改革一道可能被視為增強社會保障體系的另一項內容。

“十二五”四大方向

理性確定經濟增速

經濟增長速度是“十二五”規劃的核心指標，但確定“十二五”經濟增速，需要從我國經濟社會發展的可行性、趨勢性、必要性等方面進行分析。

加強結構調整指標執行

對于“十二五”規劃的結構調整指標，多位受訪專家都認為必須加強各級政府執行的力度和考核約束，否則“加快轉變經濟發展方式”的戰略就有因之失敗的可能。

強化減排指標

其一，建立“低碳化”能源結構。

其二，改革完善能源價格形成機制與價格政策，讓“市場手段”發揮更大作用。

其三，實行鼓勵企業增加節能減排投入的政策。

其四，適當增加主要污染物總量控制的指標種類，傾力補足社會建設“短板”。

被置于“十一五”規劃重要位置的民生和社會建設，取得前所未有的成就。但與高速增長的經濟目標相比，社會建設仍顯薄弱。在多位專家看來，“十二五”規劃應在社會建設方面作出強有力的政策部署和明確的戰略目標任務。(摘自人民網)

機遇：把握五大板塊長期投資機會

大消費：在大消費背景下，服務業和受益于城市化的內需推動型行業可能將受益，其中期的表現應會好于其他行業。其中軟件業“十二五”規劃年底出臺，核高基、物聯網、外包、信息安全扶持力度有望加大。值得注意的是，作為長線品種，大消費概念股已經被市場反復炒作過，目前估值相對較高，需要耐心等待調整。

新能源：“十二五”規劃預計將強調對水電、核電、風電和太陽能發電等清潔能源的投資，特別是核電，從目前發展情況來看，核電僅在建1800萬千瓦，遠遠低于計劃的目標。所以在黨的十七屆五中全會召開前，東方電氣(35.40,0.56,1.61%)、上海電氣(9.81,0.46,4.92%)、南風股份(49.500,0.96,1.98%)、江蘇神通(37.03,-1.12,-2.94%)等核電概念股均居漲幅前列。另外，盡管新能源汽車動力電池概念股多次被市場炒作后正在修整，但是作為中長線的投資品種，依然值得關注。

產業升級：“加快轉變、贏得先機，最根本的依靠是科技，最關鍵的措施是大力提升自主創新能力。”權威人士強調，“十二五”期間，我國將下大力氣，推進自主創新與產業升級，提升發展品質和產業競爭力，推動產業由規模優勢向技術優勢轉變。而在產業升級中，高端裝備制造業可能成為重中之重，在今年9月8日通過的《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中，高端裝備制造作為七大戰略新興產業之一。

區域平衡：如何促進區域協調發展，解決發展不平衡是制約未來中國發展的巨大瓶頸之一。“區域協調發展，關系到經濟發展的穩定和可持續，乃至于發展的后勁，甚至關系到國家安全。”宏源證券(20.82,0.41,2.01%)認為，30多年來經濟增長帶來的收益呈現出“東高西低”。中西部將是接受產業轉移的必然候選地。這次歷史性的產業轉移有可能沿以下兩條線路進行：第一，沿長江向中西部地區，經過安徽皖江、江西沿江，武漢和長沙，直達成渝經濟圈；第二，京廣線，連接南北方與中部的運輸干線。特別是河南鄭州，湖北武漢和湖南長沙、衡陽和韶關。

從市場表現來看，海南、皖江、新疆、成渝、關中天水、內蒙古等板塊均被爆炒過，而其中具有實質性內容，能夠承接產業轉移的區域當屬成渝、皖江區域，而新疆由于地理位置特殊、資源豐富，必將受到中央政策和資金的大力支持。

節能環保：“十一五”期間提出了節能減排重任，而未來5年這個主題不僅將繼續貫徹，而且政府或將單位GDP能耗再降20%的節能目標，甚至有可能制定中長期的碳排放標準。

因為在未來一段時間內資源相對短缺、環境承載能力低仍將是我國的基本國情，如何解決好資源環境對經濟發展的支撐力，已經成為“十二五”規劃需要面對的重大課題。

（來源：證券市場紅周刊）