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據中國證監會披露，截至8月10日，證監會已向111家提交創業板申請企業中的105家發出了受理通知書。這其中包括多家文化產業類企業。當日，國內首家運營級數字電視系統商廣東威創視訊科技股份有限公司獲通過，并已于8月6日預先披露了招股說明書（申報稿）。這是創業板開放申請以來首家獲通過的文化產業類企業。

據不完全統計，在111家申報企業中，文化產業類企業有8家。包括網絡運用類的寶德網絡、35互聯、天元網絡、茁壯網絡，動漫游戲類的江通動漫、中青寶網，影視類的華誼兄弟，新媒體類的威創視訊。但此前熱傳的光線傳媒并未出現在申報名單中，據消息人士透露，光線傳媒可能會直接進軍主板。

為何文化產業類企業如此積極地申報創業板？登陸創業板是否意味著“錢”途無限？

門檻降低是最大的推力

總體來看，創業板上市的要求比主板、中小企業板都要低很多。查看相關規定可以發現，創業板上市的盈利要求為：最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30％。

應當說，門檻降低是由創業板的性質決定的。中國證監會副主席姚剛在接受媒體采訪時表示，創業板是服務于成長型的、處于創業階段的企業的，特別是具有自主創新能力的企業。而這些企業，恰恰比較難達到主板上市的要求。另一方面，有業內人士表示，不屬于高科技類企業的申請比較容易被創業板受理，所以此次屬于傳媒行業的企業都順利通過了受理環節。

另一方面，文化產業類企業的資產結構中無形資產的高比例也決定了其對創業板的渴盼。長城證券望京營業部首席分析師胡曉輝在接受記者采訪時表示，在文化企業的資產構成中，無形資產占凈資產的比例往往高于20%，在主板上市這個20%的限制是個障礙，而創業板沒有這個限制。因此，無形資產占凈資產比例比較高的文化企業在創業板上市融資更可行一些。

從宏觀政策來看，文化產業類企業上市近來也備受鼓舞。據了解，中央財政將明顯增加文化產業發展專項資金規模，中國文化產業投資基金也已成立。剛通過的《文化產業振興規劃》也明確提出要鼓勵有條件的文化企業通過主板和創業板上市融資。

因此，在門檻大大降低的情況下，在大環境的推動下，遭遇融資難的文化產業類企業正爭先恐后擠上創業板大船。

此次受理通過的文化產業類企業的資質都不錯。如華誼兄弟近年來在電影方面的投入已經取得了良好收益，多部過億元票房大片如《集結號》、《非誠勿擾》等奠定了其在業界的地位。據了解，目前華誼兄弟已完成4輪私募，包括馬云、江南春在內的多位國內明星企業家已經入股。

當然，這105家企業并不一定都能成功首批上市。根據流程，創業板從申報到上市大約需要3個月時間，預計第一批創業板企業上市大約是在10月末或11月初。根據證監會披露的材料，企業在遞交創業板上市申請后，證監會將在5日內對申報材料給予反饋。正式受理后，須經創業板發審委上會，并需獲得證監會上市批文。此后該企業要正式發布招股說明書，進行路演、網下和網上申購，最終才能正式登陸創業板。

創業板可能變成“退市板”？

盡管諸多評論人士認為創業板低門檻的特點將給規模不大、處于成長期的文化產業類企業帶來明媚的春光，但是它們依然可能遭遇大困難，需要保持足夠警醒。

對文化產業類企業來說，在創業板上市會面臨財務風險以及流動性風險。財務風險是指創業板上市公司如果不能保持持續穩定的增長，被摘牌的風險很大。而根據其他國家和地區的創業板發展經驗看，投資者對股票的支持度可能會出現比較大的變化，如果應對不善，企業很有可能被投資者瞬間拋棄。姚剛提醒，在創業板上市的企業由于規模小更易受控制，股票價格可能會出現比較大的波動。這方面，新浪、搜狐、網易等文化產業類企業在納斯達克上市時已經有所感受。

深圳證券交易所投資者教育中心主任文華曾表示，創業板企業具有業績不穩定、經營風險高、退市風險大、股價波動性高等風險特征。文華特別提到，目前在創業板申請上市的文化產業類企業，相對主板來說，難以準確估值。胡曉輝坦言，文化產業類股票未來在創業板上可能遭遇的最大困難莫過于退市風險。他做了一個判斷：“對文化產業類企業而言，創業板極有可能成為‘退市板’。”

因此，創業板企業應掌握新技術或新的技術應用，或者具有獨特的商業模式，或者擁有某商業領域的先發優勢。更重要的是，這些都能在可預期范圍內給企業帶來利潤。我們可以參考世界上最成功的創業板納斯達克的文化產業類上市企業，比如美國的微軟開發了劃時代的技術；比如中國的分眾傳媒，成功地開發了全新盈利模式。深交所上市的文化產業類創業板企業，又將在哪些方面保持自己的優勢？

如本次申請上市的江通動漫在建立之初，只是一個投資額為1500萬元的代工企業，而如今其總資產近2億元、擁有5個自主動畫系列的版權資源。江通動漫的申請受理后，多家證券機構紛紛提高了對其股東武漢健民的估值期望。

當然，不同的企業存在著不同的風險。威創視訊明確說明，投資該企業需要注意四大風險：產能擴張帶來的市場風險、固定資產折舊和無形資產攤銷大幅增加的風險、IDB 市場拓展風險和宏觀經濟波動的系統風險。該企業還特別提到，公司今年上半年營業收入較去年上半年同比增長6.40%，營業利潤卻同比下降5.36%。
 
（來源：中關村創意產業網）