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新年伊始，區(qū)塊鏈突然“火了”。作為比特幣、ICO以及各類“代幣”的底層技術，區(qū)塊鏈火爆登場。為什么區(qū)塊鏈最近突然“火”了？區(qū)塊鏈技術到底是能夠帶來顛覆性影響的技術革命，還是帶有“泡沫”的狂歡？未來區(qū)塊鏈在哪些領域率先落地？伴隨著區(qū)塊鏈的“火爆”，監(jiān)管思路又將是怎樣的？ 　　

新京報記者特別邀請工信部工業(yè)經濟研究所所長于佳寧和梅花天使創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春就上述問題進行了深入探討。 　　

于佳寧認為，未來對區(qū)塊鏈的監(jiān)管不會像ICO那樣嚴格，而且監(jiān)管節(jié)奏會隨著產業(yè)的發(fā)展逐漸釋放出一些促進政策。未來監(jiān)管的重點應是要避免區(qū)塊鏈被炒作為ICO，避免區(qū)塊鏈淪為直接詐騙、非法集資、地下黑市的工具。 　　

吳世春認為，目前區(qū)塊鏈技術在資本市場上表現(xiàn)的價值存在不同程度的泡沫。目前最應警惕概念炒作，應讓區(qū)塊鏈回歸到提供真正價值上。 　　

區(qū)塊鏈為何火了？ 　　

于佳寧：與代幣價格暴漲不無關系 　　

區(qū)塊鏈“火了”，我覺得有兩方面的原因。一方面，區(qū)塊鏈技術的成熟程度進一步增加了，和產業(yè)的結合更緊密了。在前幾年，區(qū)塊鏈技術主要的應用場景在加密數(shù)字代幣，和實體產業(yè)結合的不是很緊密，但這輪區(qū)塊鏈概念股顯示，區(qū)塊鏈技術的應用集中在數(shù)字版權交易、供應鏈管理、供應鏈溯源等與實體經濟結合緊密的領域�？梢哉f，區(qū)塊鏈技術的逐漸落地，催生了區(qū)塊鏈受到重要關注。

另一方面，數(shù)字加密代幣的價格暴漲是引發(fā)大家關注區(qū)塊鏈的契機。但區(qū)塊鏈的應用場景要遠遠多于在發(fā)行代幣領域的應用，未來隨著和產業(yè)的結合，以及在推動實體經濟中發(fā)揮作用，區(qū)塊鏈的技術價值會被逐漸釋放出來。 　　

此外，對于區(qū)塊鏈概念股暴漲的表現(xiàn)，應該辯證地看待。一方面，區(qū)塊鏈技術是一個顛覆性技術，可以實現(xiàn)智能合約交易、高效幫助數(shù)字資產管理、推動組織變革等。因此，在這樣一個估值體系、價值體系、經濟體系的轉換期，區(qū)塊鏈概念股的估值偏高一些，可以理解。另一方面，目前區(qū)塊鏈技術的應用層面還處在一個初期階段，區(qū)塊鏈技術能否支撐起這么高的估值、這么大的漲幅？我覺得可能不一定。 　　

吳世春：資本會給新技術較高溢價 　　

近期“區(qū)塊鏈概念股”火了，中外科技公司紛紛“擁抱”區(qū)塊鏈。這是因為資本市場一般對于新科技都會給予比較高的溢價，比如2000年左右互聯(lián)網技術出現(xiàn)的時候，只要畫一個www.com都會帶來市場的認可。這是因為大家對新技術天然帶有憧憬，認為新技術可以創(chuàng)造巨大的價值。但所有新技術在資本市場的表現(xiàn)有一個屢試不爽的曲線，即一開始漲到最高點，然后遇到泡沫掉下來，之后再慢慢復蘇。

而在這樣的曲線過程中，新技術慢慢接近其真實的價值。我們需要判斷的就是現(xiàn)在在哪一點？是在泡沫的頂點，還是在爬坡期？ 　　

我相信區(qū)塊鏈是偉大的技術，但這個技術只有應用到很多真實的場景中，能夠改變人類的生活、提升行業(yè)的效率，區(qū)塊鏈才會變得更有價值。 　　

科技公司紛紛“擁抱區(qū)塊鏈”，對新事物保持開放心態(tài)很重要，上市公司在擁抱新技術的同時，如何結合自身的商業(yè)場景推動區(qū)塊鏈技術研發(fā)和有效應用至關重要。 　　區(qū)塊鏈有泡沫嗎？ 　　

于佳寧：一些項目存在不切實際的宣傳炒作 　　

一些區(qū)塊鏈應用項目存在不切實際的宣傳和炒作，使得市場估值偏離基本價值或者被賦予過高的期望。此外，還有一些項目從本質上并沒有真正利用區(qū)塊鏈技術，只是打著區(qū)塊鏈的旗號，獲得了與實際價值完全不相符的估值。這樣存在泡沫的項目在區(qū)塊鏈應用中占據(jù)95%。很多項目的所謂創(chuàng)新脫離了實體經濟的需求，完全是投機行為。比特幣并不是區(qū)塊鏈技術落地的最佳場景，只是區(qū)塊鏈技術最早落地的實踐，只應用于簡單的代幣領域，并不能體現(xiàn)區(qū)塊鏈的價值。但我不贊成“區(qū)塊鏈是當今最大的泡沫”等類似的觀點，如同啤酒也有泡沫，所有的新技術必然伴隨著泡沫的出現(xiàn)，對于區(qū)塊鏈應用和ICO要區(qū)別看待。 　　

任何脫離了實體經濟的金融創(chuàng)新、技術創(chuàng)新都沒有任何意義，只有能夠促進實體經濟的發(fā)展，技術才能彰顯出價值。因此，如果區(qū)塊鏈技術只是進一步深化金融空轉，那這樣一個技術無任何意義。未來隨著一些企業(yè)把區(qū)塊鏈應用于真實產業(yè)場景，能夠切實服務于現(xiàn)代化經濟體系產業(yè)新生態(tài)的區(qū)塊鏈技術，才能體現(xiàn)出更高的市場價值。 　　

吳世春：區(qū)塊鏈泡沫破滅時間取決于監(jiān)管 　　

技術本身是中性的，不存在泡沫。ICO中，98%的代幣都是沒有價值的泡沫。目前區(qū)塊鏈技術在資本市場上表現(xiàn)的價值存在不同程度的泡沫。但同時我們應該意識到，互聯(lián)網技術興起時，同樣存在很多泡沫，但這其中誕生了谷歌、騰訊、阿里巴巴這樣偉大的公司，不能認為所有的區(qū)塊鏈項目都是泡沫。是泡沫總會破掉，區(qū)塊鏈泡沫破掉的時間取決于監(jiān)管。如果監(jiān)管出手，泡沫被擠掉的時間可能快些，如果沒有監(jiān)管，泡沫存在的時間可能會久些。 　　

區(qū)塊鏈應用如何落地？ 　　

于佳寧：3年內區(qū)塊鏈技術可與產業(yè)深度結合 　　

目前區(qū)塊鏈技術的應用處于一個探索期，概念性的東西更多一些，實際落地的真實交易、真實項目可能少一些。不過現(xiàn)在一些產業(yè)已經開始嘗試區(qū)塊鏈技術，我個人相信，三年之內，區(qū)塊鏈技術就可以和產業(yè)開始深度結合，區(qū)塊鏈可能在分享經濟、供應鏈管理、數(shù)字資產管理這三個領域落地。 　　

首先，區(qū)塊鏈技術適用于分享經濟，是因為分享經濟的資源、資產呈現(xiàn)分散化特點，供求雙方處于低信任的狀態(tài)。其次，區(qū)塊鏈技術適用于鏈條具有連續(xù)性的交易。比如一些電商使用區(qū)塊鏈技術進行供應鏈管理，實現(xiàn)所有商品可溯源、且記錄不可更改，以保證食品安全。第三，適用于高頻交易的數(shù)字資產管理。以P2P網絡借貸為例，區(qū)塊鏈技術可以把借款人和出借人的行為記錄都保存下來且不可篡改，低信任狀態(tài)的雙方可以通過區(qū)塊鏈這一技術建立一個智能合約，使得雙方對交易全程清晰明了，相關記錄全程保存，大大提升違約難度。 　　

吳世春：應用落地的關鍵點是找對應用場景 　　

區(qū)塊鏈目前還處于發(fā)展早期，技術還不太成熟，國內有實質性的應用還很少。區(qū)塊鏈技術正在逐步完善底層技術，應用層落地會在未來兩三年到來，應用落地的關鍵點是找對應用場景。 　　

現(xiàn)在我們看到的區(qū)塊鏈技術在比特幣等數(shù)字貨幣領域中的應用，只是使用了其中很表層的一些東西。如同火藥的應用和價值不應只限于煙花爆竹領域，我相信區(qū)塊鏈技術的應用和價值不僅僅限于數(shù)字代幣領域，區(qū)塊鏈可以構建整個可信任的網絡，應用于交易、存儲、智能合約等領域。并且區(qū)塊鏈技術會率先落地金融領域和物聯(lián)網領域，比如金融領域的支付、信用等方面。 　　

區(qū)塊鏈技術的應用大幕剛剛開啟，未來可以看到區(qū)塊鏈更深層次的應用，屆時區(qū)塊鏈才更有投資價值。 　　

區(qū)塊鏈會顛覆互聯(lián)網嗎？ 　　

于佳寧：不能神化也不能矮化區(qū)塊鏈 　　

既不能神化區(qū)塊鏈技術，也不能矮化區(qū)塊鏈技術。不能神話區(qū)塊鏈技術，因為區(qū)塊鏈是分布式數(shù)據(jù)庫，應用場景有限，不是所有場景、每個行業(yè)都需要區(qū)塊鏈技術。任何技術都不是萬能膏藥或神藥，誰都可以開一服，技術最大的價值在于能夠解決某個行業(yè)原有的痛點，所以，區(qū)塊鏈未來的應用場景和需求應該能夠真正解決一些實體經濟產業(yè)發(fā)展的痛點。 　　

如果對不可篡改性要求不高，使用中心化數(shù)據(jù)庫可能比區(qū)塊鏈技術更快捷、低成本。在我看來，區(qū)塊鏈可能適用于大額、安全性要求相對較高、違約難度要求更高的交易中。 　　

吳世春：區(qū)塊鏈不會顛覆互聯(lián)網 　　

區(qū)塊鏈是互聯(lián)網的一部分，不會代替互聯(lián)網，但區(qū)塊鏈技術會使得互聯(lián)網更加可信、安全、去中心化。和互聯(lián)網技術一樣，區(qū)塊鏈技術在場景中大規(guī)模應用沒有那么快。 　　

互聯(lián)網技術在1998年被發(fā)明出來，一直到2005年才大規(guī)模改變人類的生活，之后在通訊、電商、支付等領域更深層次改變和影響我們的生活。 　　

區(qū)塊鏈落地或許比互聯(lián)網的推進速度要快一些，但依然需要5年時間即到2023年才能被大規(guī)模應用，影響人類的生活。 　　

區(qū)塊鏈有何風險？ 　　

于佳寧：區(qū)塊鏈技術風險也很大 　　

不得不承認，區(qū)塊鏈技術風險也很大，主要有技術風險、體系外誠信風險、網絡性風險。從技術本身看，區(qū)塊鏈技術還存在不少問題：51%被攻擊的分叉問題、成本偏高、交易區(qū)塊具有選擇性等。未來可以通過技術的發(fā)展不斷修復和完善區(qū)塊鏈技術，以太坊未來將會轉向權益證明的方式等探索可能會帶來一些全新的解決思路；區(qū)塊鏈技術第二個風險是體系外的誠信風險。

區(qū)塊鏈技術本身和真實世界聯(lián)通，在實際交易過程中，如果有偽區(qū)塊鏈技術公司打著區(qū)塊鏈的名義，實際扮演超級管理員的角色進行敲詐，參與方損失巨大；第三個風險是網絡性風險，比如黑客攻擊交易所、破解用戶密碼，進入到交易所個人賬戶把幣轉走。這個風險倒不是區(qū)塊鏈本身的風險，而是中心化層面的風險。此外，還有可能出現(xiàn)網絡堵塞，不同的區(qū)塊被迫硬分叉，硬分叉的結果會導致對整個網絡體系的信任受到質疑，網絡體系的價值就會崩盤。 　　

吳世春：最應警惕區(qū)塊鏈概念炒作 　　

對于備受追捧的區(qū)塊鏈，目前最應警惕概念炒作，應讓區(qū)塊鏈回歸到提供真正價值上。一家上市公司宣稱正在推進區(qū)塊鏈項目，股價隨之上漲了20%或者30%，這是市場對于企業(yè)擁抱新技術的認可，但至于企業(yè)能否在區(qū)塊鏈項目上挖到“金礦”或者更大的價值，企業(yè)最終還是要用業(yè)績和數(shù)據(jù)說話。但一些企業(yè)只是做個姿態(tài)，把區(qū)塊鏈用于炒作，這樣的股價表現(xiàn)就是泡沫。 　　

區(qū)塊鏈該如何監(jiān)管？ 　　

于佳寧：監(jiān)管重點應避免區(qū)塊鏈被炒作為ICO 　　

未來對區(qū)塊鏈的監(jiān)管不會像ICO那樣嚴格，而且監(jiān)管節(jié)奏會隨著產業(yè)的發(fā)展逐漸釋放出一些促進政策。目前看，監(jiān)管框架是清晰的，對區(qū)塊鏈要實行分類監(jiān)管：到底是打著區(qū)塊鏈的名義搞ICO，還是真正為實體經濟服務？問題的關鍵是如何界定每個區(qū)塊鏈業(yè)務的法律實質到底在哪里。根據(jù)區(qū)塊鏈業(yè)務的法律實質，監(jiān)管應該給予區(qū)別對待。未來監(jiān)管的重點應該是要避免區(qū)塊鏈被炒作為ICO，避免區(qū)塊鏈淪為直接詐騙、非法集資、地下黑市的工具。 　　

應該認真研究，區(qū)分兩者的關系，從而確定相關的監(jiān)管思路。在我看來，關鍵是如何使用區(qū)塊鏈技術的同時，限制Token的使用。應用區(qū)塊鏈技術的公司應該逐漸實現(xiàn)去幣化，或者嚴格控制Token的適用范圍，阻礙其與法幣之間的雙向交易通道。未來可能主要進行三方面的監(jiān)管：第一，打擊利用區(qū)塊鏈技術開展非法活動的行為，比如非法集資、非法經營交易違規(guī)品；第二，用比較嚴格的法律機制界定整個區(qū)塊鏈體系各方參與者應履行的權利和義務；第三，打擊偽區(qū)塊鏈技術在產業(yè)中的應用。一些披著區(qū)塊鏈外衣，實際和區(qū)塊鏈完全無關的應用，輕則可能損害消費者的合法權益，重則損害投資人的經濟利益，甚至是違反社會公序良俗。 　　

目前區(qū)塊鏈監(jiān)管最大的挑戰(zhàn)是，區(qū)塊鏈技術和金融的結合。參與者參與到區(qū)塊鏈體系中的一個重要原因在于有一個激勵機制，有代幣、有積分等。如果代幣使用范圍太小，會削弱參與者的參與熱情，如果使用范圍擴大，區(qū)塊鏈應用價值類似于金融資產，增加系統(tǒng)性金融風險。目前一個難點是，區(qū)塊鏈帶來了一個全新的商業(yè)模式，結合了新技術、金融、實體產業(yè)、智能合約在內的組織形式等，這種模式和過去的技術創(chuàng)新不一樣，也對過去的監(jiān)管模式和組織方式提出了挑戰(zhàn)。 　　

應該認真研究，區(qū)分兩者的關系，從而確定相關的監(jiān)管思路。在我看來，關鍵是如何使用區(qū)塊鏈技術的同時，限制Token的使用。應用區(qū)塊鏈技術的公司應該逐漸實現(xiàn)去幣化，或者嚴格控制Token的適用范圍，阻礙其與法幣之間的雙向交易通道。 　　

吳世春：監(jiān)管不能“一刀切” 應分類監(jiān)管 　　

應該分類監(jiān)管。對于帶有涉嫌詐騙性質或者以借區(qū)塊鏈之名行詐騙之實的行為要監(jiān)管，而對于真正運用區(qū)塊鏈技術的產品應給予鼓勵，引導鼓勵真正有價值的公司進行技術創(chuàng)新。 　　

監(jiān)管不能“一刀切”，要平衡好創(chuàng)新和風險之間的關系。中國十幾年來新經濟的發(fā)展在于，監(jiān)管把好的東西留下來、把不好的東西踢出去。如果監(jiān)管“一刀切”，“倒洗澡水的時候把嬰兒倒掉”，這就不利于新技術的發(fā)展和應用。

對于2018年監(jiān)管是否對區(qū)塊鏈領域出手？我認為這要看區(qū)塊鏈泡沫發(fā)展的程度，如果區(qū)塊鏈泡沫化到了像ICO那樣的程度，監(jiān)管會出手。

（來源：新華網）