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互聯網金融行業野蠻生長的時代終于要結束了。在長時間的等待中，央行等十部委終于發布《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》（以下簡稱《意見》），對互聯網金融行業的定位、監管、分工等多方面進行了指導，不過北京商報記者注意到，《意見》雖然嚴于預期，但仍有一些邊界、疑惑未解。

解：分工監管模式敲定

根據《意見》，目前各類活躍的互聯網金融業態都有直接對應的監管機構，例如互聯網支付業務由人民銀行負責監管；網絡借貸業務、互聯網信托業務、互聯網消費金融業務由銀監會負責監管；股權眾籌融資業務、互聯網基金銷售業務由證監會負責監管；互聯網保險業務由保監會負責監管。

而對于P2P平臺到底是信息中介還是信用中介的焦點問題，《意見》做出定性，P2P是“信息中介”。融360CEO葉大清表示，這就否定了目前大多數網貸公司正在走的路，這將加速P2P的洗牌，80%的P2P如果不轉型將被洗掉。地標金融總裁劉俠風分析道，P2P平臺將無權自行進行信用等級評價并依此控制借貸額度。邦幫堂董事長寇權同樣認為，P2P信息中介身份和屬性的明確，意味著部分P2P平臺以理財產品的名義進行宣傳并不合規。

隨著行業的快速發展，近一年多來，互聯網金融企業上市的呼聲越來越高。此次《意見》中特別強調了鼓勵符合條件的優質互聯網金融機構在主板、創業板等境內資本市場上市融資。此外，《意見》還在信息披露、風險提示和合格投資者制度、消費者權益保護等方面提出了要求。

未解：P2P存管花落誰家  自融如何定義

盡管過去網貸行業十分希望能夠實現真正的銀行第三方存管，但由于政策不明朗，銀行在開展此類業務時往往十分謹慎，第三方支付機構趁機搶占了市場。

而此次《意見》中明確鼓勵銀行為第三方支付機構和網絡貸款平臺等提供資金存管、支付清算等配套服務。同時，《意見》也要求，除另有規定外，從業機構應當選擇符合條件的銀行作為資金存管機構。這意味著，第三方支付機構或許會失去這塊龐大的市場。

對此，大成律師事務所律師肖颯認為，目前銀行托管互聯網金融平臺的資金，采取的依然是與第三方合作的模式。雖然第三方支付公司沒有所謂“托管”的法定職能，但在P2P初生之時，跑路、龐氏騙局問題林立，無人愿意承擔這么大的法律風險，第三方支付公司提供托管服務值得尊敬。由于第三方支付公司的便捷和積累了幾年的經驗，對于銀行接手互金平臺托管具有借鑒意義。肖颯建議，有意互聯網金融資金托管的銀行不要將第三方支付公司一腳踢開，尊重與合作也許更好。一位第三方支付機構的人士表示，目前多家第三方支付機構正在積極與監管層協商，爭取能有更詳細的操作細則。

同時，對于“自融”嫌疑的界定，《意見》中尚未提及，亦未給出負面清單。肖颯表示，《意見》未對業內反映強烈的問題做原則性規定，比如“自融”界限與“自金融”的區別等。不過，九斗魚CEO郭鵬指出，《意見》指出除了相對應的金融監管部門外，網貸行業的互聯網屬性要接受工信部和網信辦的內容監管。這些就為所有從業者明晰了監管的底線與職業的操守，為自融、自擔保、期限錯配、資金池、資金無托管、夸大宣傳、虛假宣傳等行業亂象敲了最后的警鐘。

此外，愛錢進創始合伙人張輝表示，《意見》中并沒有明確指出信息中介所涉及的信息類型和覆蓋范圍，究竟是金融信息還是一般性信息，或者兩者兼有？P2P平臺在進行借貸兩端信息和自身信息披露時，所應遵循的規范和準則也并未明確規定。因此，就需要監管層盡快出臺相應的規范細則和法律法規，對于P2P平臺落實信息中介的性質，提供更多具有實操性的指導和幫助。

細則更重要

值得一提的是，《意見》只是指導性政策，法律約束效力有限，市場對于細則如何出臺充滿期盼。不過，在中央財經大學金融法研究所所長黃震看來，此次《意見》涉及到的部門較多，雖然明確了各部門之間的職責分工，但是很多配套細則和措施不可能一下子全部出臺，形成系統協調的規范也需要較長時間。

拍拍貸CEO張俊認為，《意見》的出臺會加速推動P2P行業倒閉潮的來臨，推動行業凈化，銀監會的細則會更嚴厲，能夠引導行業朝著更加健康有序的方向發展。玖富CEO孫雷直言，《意見》還是比較宏觀粗放，而更重要的是銀監會細則何時出臺，如準入門檻備案規則、央行征信是否能接人P2P、對不符合的企業如何整治等等。

對于未來的監管細則，金信網首席運營官安丹方表示，目前互聯網金融有三大亟待解決的難題，如果這三大難關無法克服，即便監管細則出臺，其執行效果也會大打折扣。

安丹方表示，“首先是立法，針對互聯網金融領域的法律以及細則卻還是空白；其次目前行業缺乏對敏感指標的統一計算口徑，各個平臺的呆壞賬界定標準和計算方式差距較大；此外國內關于個人隱私方面的保護目前處于空白。”

安丹方建議，監管層在進行監管細則制定時，應敦促相關機構盡快進行互聯網金融立法，至少高檢、高法可以選擇P2P典型的案例判決作為判例，以供行業參考。此外，監管層在對互聯網金融的信息披露進行強制要求之前，應建立一個統一的信息披露指標和披露標準。而針對投資者隱私，在加快法律建設的同時可以考慮建立行業協會投訴機制。

（來源：北京商報）