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文化產(chǎn)業(yè)投融資轉(zhuǎn)向理性，不僅投融資案例減少，投資者投資標(biāo)的選擇也更加嚴(yán)謹(jǐn)。

互聯(lián)網(wǎng)為文化產(chǎn)業(yè)帶來(lái)大數(shù)據(jù)思維，能夠增強(qiáng)用戶黏性，開(kāi)發(fā)文化產(chǎn)業(yè)的增值服務(wù)和衍生產(chǎn)業(yè)。

版權(quán)相關(guān)行業(yè)、影視制作與發(fā)行等行業(yè)成為未來(lái)文化產(chǎn)業(yè)投融資的主要方向。

3月，阿里巴巴斥資近24億元收購(gòu)光線傳媒增發(fā)股，成為公司第二大股東；5月，在線旅游企業(yè)攜程網(wǎng)宣布收購(gòu)藝龍，完成合并……今年以來(lái),文化產(chǎn)業(yè)投融資并購(gòu)事件不斷涌現(xiàn)。新元文智近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資為194起，涉及金額269.73億元。我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投融資領(lǐng)域呈現(xiàn)出哪些特征？文化產(chǎn)業(yè)應(yīng)如何借助資本力量發(fā)展壯大？

A降溫：文化產(chǎn)業(yè)投融資回歸理性

數(shù)據(jù) 2014年上半年，文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資規(guī)模達(dá)306.14億元，而到今年上半年這一數(shù)字下降至269.73億元，降幅超10%。2014年被認(rèn)為是文化產(chǎn)業(yè)投融資規(guī)模井噴式增長(zhǎng)的一年，僅并購(gòu)事件所涉及的資金規(guī)模就超1000億元，預(yù)計(jì)今年該數(shù)字將有所回落。

投資規(guī)模降幅達(dá)10%以上，在新元文智董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理劉德良看來(lái)，投資熱度的“降溫”意味著我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資發(fā)展回歸理性，進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。有數(shù)據(jù)顯示，2014年，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)共發(fā)生并購(gòu)事件159起，僅前6個(gè)月并購(gòu)規(guī)模就超過(guò)2013年全年總規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)魏鵬舉認(rèn)為，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐步進(jìn)入一個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展期。整體經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)托起了文化消費(fèi)的大盤，高速增長(zhǎng)過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型使文化產(chǎn)業(yè)成為可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，這使得文化產(chǎn)業(yè)對(duì)社會(huì)資本產(chǎn)生了顯著的吸引力。

在此背景下，文化產(chǎn)業(yè)投融資在2014年實(shí)現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，甚至熊貓煙花、禾盛新材等傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)都開(kāi)始投資文化產(chǎn)業(yè)。在短短一年內(nèi)，文化投融資市場(chǎng)就從“瘋狂”開(kāi)始向理性回歸，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這與大量資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)所導(dǎo)致的“消化不良”不無(wú)關(guān)系。

劉德良介紹說(shuō)，從2014年下半年開(kāi)始，資本市場(chǎng)就進(jìn)入謹(jǐn)慎狀態(tài)，盡管案例數(shù)量依然保持一定的增長(zhǎng)幅度，但涉及資金規(guī)模已有較大規(guī)模的減少。今年上半年的數(shù)據(jù)表明，資本市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度依然存在。

從去年的“瘋狂”轉(zhuǎn)向如今的“理性”，不僅體現(xiàn)在投資案例的減少，更表現(xiàn)在投資者投資標(biāo)的選擇更加嚴(yán)謹(jǐn)，對(duì)行業(yè)預(yù)期更加理性化，盲目投資減少，加強(qiáng)投資的針對(duì)性，將資金集中投資在優(yōu)質(zhì)文化企業(yè)，以降低投資成本，提高未來(lái)收益的可靠性。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，單起文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資涉及金額規(guī)模顯著增加，2014年每起文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資涉及金額規(guī)模平均為0.89億元，而2015上半年這一數(shù)字達(dá)1.39億元。

新元文智發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資體現(xiàn)出重點(diǎn)分布、相對(duì)集中的特點(diǎn)，股權(quán)投資案例發(fā)生的行業(yè)相對(duì)集中，互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)、影視制作與發(fā)行、網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)是投資涉及資金規(guī)模最大、案例數(shù)量最多的4個(gè)行業(yè)。劉德良認(rèn)為，文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)成為股權(quán)投資的熱點(diǎn)是市場(chǎng)發(fā)展的選擇，也是政策引導(dǎo)的催化。

B融合：“互聯(lián)網(wǎng)+文化”崢嶸初露

數(shù)據(jù) 上半年，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資事件涉及文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的17個(gè)行業(yè)大類，互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲等文化信息傳輸行業(yè)投資案例數(shù)量占到案例總量的80.64%。其中，互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)101起案例，涉及金額規(guī)模達(dá)151.15億元，分別占案例總量、金額總數(shù)的54.30%、56.04%。

“毫無(wú)疑問(wèn)，‘互聯(lián)網(wǎng)+文化’衍生的行業(yè)不僅現(xiàn)在是文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資、文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重中之重，未來(lái)也是。”對(duì)于“互聯(lián)網(wǎng)+文化產(chǎn)業(yè)”的未來(lái)發(fā)展，劉德良如是說(shuō)。互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展正深刻影響到傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和發(fā)展方向，“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃的提出更是發(fā)揮著巨大的推動(dòng)作用，“互聯(lián)網(wǎng)+文化”產(chǎn)生的文化信息傳輸服務(wù)行業(yè)成為越來(lái)越多投資者所青睞的投資標(biāo)的。

“互聯(lián)網(wǎng)+文化”不僅體現(xiàn)在文化信息傳輸服務(wù)行業(yè)成為投資熱點(diǎn)，以BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛布局文化產(chǎn)業(yè)也成為不可忽視的行業(yè)新動(dòng)態(tài)。2014年拿下文化中國(guó)并更名為阿里影業(yè)、入股華誼兄弟后，阿里巴巴今年又入股光線傳媒，通過(guò)在內(nèi)容、發(fā)行渠道和終端的布局，阿里的電影產(chǎn)業(yè)鏈已全面打通。騰訊也深耕文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域多年，內(nèi)容業(yè)務(wù)包含游戲、文學(xué)、影視、音樂(lè)等領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不能單從文化產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看待互聯(lián)網(wǎng)巨頭的投資、并購(gòu)行為，他們旨在彌補(bǔ)發(fā)展短板，最終目的是要打造全產(chǎn)業(yè)鏈。在互聯(lián)網(wǎng)資本和渠道的雙重支持下，產(chǎn)業(yè)整體實(shí)力將增強(qiáng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也將加劇，所帶來(lái)的直接效應(yīng)是大量?jī)?yōu)秀的文化產(chǎn)品讓消費(fèi)者直接受益。互聯(lián)網(wǎng)巨頭的進(jìn)入也將為文化產(chǎn)業(yè)帶來(lái)大數(shù)據(jù)思維，通過(guò)有效的數(shù)據(jù)搜集、分析，增強(qiáng)用戶黏性，挖掘用戶價(jià)值，開(kāi)發(fā)文化產(chǎn)業(yè)的增值服務(wù)和衍生產(chǎn)業(yè)。

文化產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相融合的核心是傳統(tǒng)文化行業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)與現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融合，而在這方面優(yōu)勢(shì)明顯的行業(yè)或企業(yè)，往往是“互聯(lián)網(wǎng)+文化”的重點(diǎn)突破口。今年上半年，在線旅游和在線教育成為文化產(chǎn)業(yè)投資的重點(diǎn)行業(yè)，也說(shuō)明了這一點(diǎn)：上半年在線旅游、在線教育分別發(fā)生20起、37起投融資案例，涉及金額規(guī)模分別達(dá)78.54億元、25.4億元。

在線旅游和在線教育是傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)與現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合的典型，體現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)的初步改造：通過(guò)打造網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，整合產(chǎn)業(yè)資源，形成集聚效應(yīng)，降低成本；通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，對(duì)用戶進(jìn)行精準(zhǔn)推送，形成面向用戶的推廣渠道，構(gòu)建起良性的產(chǎn)業(yè)生態(tài)循環(huán)系統(tǒng)。

隨著互聯(lián)網(wǎng)與文化產(chǎn)業(yè)融合日益深入，專家坦言，文化產(chǎn)業(yè)歸根結(jié)底是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，要謹(jǐn)防互聯(lián)網(wǎng)注重產(chǎn)品和營(yíng)銷的運(yùn)作模式對(duì)文化產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的不良影響。阿里巴巴在“三八”婦女節(jié)發(fā)起的“3.8元看電影”營(yíng)銷活動(dòng)轟動(dòng)一時(shí)，但有影視業(yè)內(nèi)人士表示，做好電影在線售票業(yè)務(wù)，光靠打“價(jià)格戰(zhàn)”并不夠，過(guò)分注重營(yíng)銷從長(zhǎng)期而言將擾亂電影行業(yè)的正常發(fā)展秩序。

C未來(lái)：創(chuàng)新投融資模式是方向

數(shù)據(jù) 下半年，國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)投融資案例發(fā)生數(shù)量預(yù)計(jì)將與上半年基本持平，涉及金額總規(guī)模則有小幅增加。新元文智根據(jù)上半年的相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)認(rèn)為，2015年6月至12月文化產(chǎn)業(yè)投融資案例數(shù)量將為190起，涉及金額總規(guī)模約為290億元。

在經(jīng)歷了2014年的“瘋狂”之后，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投融資在今年上半年逐步回歸理性，以科學(xué)、有序的方式推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在線旅游、在線教育、影視制作與發(fā)行、網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)⒊蔀槲磥?lái)文化產(chǎn)業(yè)投融資主要集中的四個(gè)行業(yè)。

劉德良認(rèn)為，回歸理性的資本市場(chǎng)面對(duì)未來(lái)文化產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，將更加審慎地集中資源投資優(yōu)勢(shì)文化企業(yè)，以提高核心競(jìng)爭(zhēng)能力和創(chuàng)造力。作為文化產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)融合的典范，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為主的文化信息傳輸服務(wù)將是投資者進(jìn)行股權(quán)投資的主要標(biāo)的行業(yè)；版權(quán)相關(guān)行業(yè)，影視制作與發(fā)行等將作為我國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展、積極應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的核心要素成為投資者未來(lái)投資的主要方向。

在北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰看來(lái)，未來(lái)，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的投融資并購(gòu)將成為常態(tài)，并購(gòu)整合是全球文化傳媒集團(tuán)發(fā)展壯大的必經(jīng)之路，文化產(chǎn)業(yè)投融資回歸理性則有利于產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。從埋頭苦干到整合資源，從內(nèi)生發(fā)展到外延擴(kuò)張，傳統(tǒng)文化企業(yè)單一的商業(yè)模式正在改變，只有通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)資源整合，進(jìn)而開(kāi)發(fā)衍生項(xiàng)目、開(kāi)拓穩(wěn)定渠道并進(jìn)一步挖掘內(nèi)容附加價(jià)值，才能適應(yīng)新的發(fā)展。

從投融資方式來(lái)看，股權(quán)投資仍是文化產(chǎn)業(yè)的主體之一，是目前促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)加強(qiáng)合作，完善產(chǎn)業(yè)鏈的必要手段。尤其對(duì)初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，引進(jìn)股權(quán)投資是突破前期企業(yè)發(fā)展瓶頸、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、完善企業(yè)現(xiàn)代化管理制度的必要手段，未來(lái)文化產(chǎn)業(yè)的股權(quán)投資規(guī)模必然會(huì)隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而逐步擴(kuò)大。

文化產(chǎn)業(yè)具有輕資產(chǎn)、收益不確定等獨(dú)特的行業(yè)特點(diǎn)，魏鵬舉坦言，文化產(chǎn)業(yè)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展，需要進(jìn)一步創(chuàng)新投融資模式，逐步形成多元化、多層次的投融資體系。在政策利好與文化消費(fèi)活躍的促進(jìn)下，各類風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的積極性不斷高漲，文化產(chǎn)業(yè)的直接融資比重將大幅度提升。以文化產(chǎn)權(quán)交易所為主要載體的文化要素市場(chǎng)逐步完善，將為豐富和健全中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投融資體系發(fā)揮重要作用。

（來(lái)源：光明日?qǐng)?bào)）