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今年以來，創業板指數持續創下新高。截至5月19日收盤，創業板指數今年以來漲幅高達125.77%，遠遠超過主板市場。目前滬深兩市股價排名前四的全是創業板股票。

創業板的狂飆，引來了越來越多的驚呼：“創業板泡沫太大了！”

果真如此嗎？筆者認為，回答是否定的。

首先，創業板被追捧是有原因的。創業板的上漲與中國經濟的轉型升級有著較大的關聯度。當下，正值我國經濟轉型升級的關鍵時期，創新無疑是其間至關重要的內容。最近的一次中央政治局會議明確指出，“需求結構、生產結構、企業組織結構、產品結構、商業模式發生幅度較大的調整，一些新的增長點破繭而出”，“新的增長動力正在形成之中”。

而在資本市場上，無論是“新”，還是“創”，創業板的性質和身份都是最契合這種時代潮流和時尚風格的。當初設立創業板，就是為了給高成長的中小企業提供融資支持。事實表明，創業板的這種孵化力量正日益顯現。一般來說，創業板的上市公司體量都較小，這就使它們有可能選擇借資本的力量加速成長。比如樂視網，上市以后憑借手中融到的雄厚資金，多次收購兼并，不僅讓主營收入迅速翻番，而且躋身多個新業態行業的前幾名。只用了兩年時間，樂視網市值已與地產龍頭萬科比肩。

其次，由于能便利地使用重組兼并的利器，創業板股票相比主板，可以給投資者帶來更大的值價發現和價值兌現空間，這也是創業板被投資熱捧的重要原因。從一季度數據看，創業板公司的凈利潤平均增長17.1%，明顯超過同期的滬深主板公司，這已是連續第13個季度實現利潤增長了。也就是說，創業板上市公司匯集了新技術、新業態，代表著經濟轉型升級的方向。而這正是創業板持續上漲的動力和魅力所在。

第三，創業板的快速上升出現的泡沫是可控的。客觀地說，很多時候，價值發現和估值泡沫很難涇渭分明。眼下不光是創業板，整個A股市場都有漲勢過快之虞。畢竟股市能漲多高，最終還是要以經濟發展為基礎。4月底召開的中共中央政治局會議強調“高度重視應對經濟下行的壓力”，既然經濟承壓，作為“晴雨表”的股市也不可能信馬由韁，一路狂奔，慢牛乃眾望所歸。這也表明，創業板不可能出現一“板”獨大、自彈自唱的情況，風控政策將有效抑制泡沫漲勢。

當然，創業板的風險也是必須正視和關注的，比如基金抱團拉抬中的違規風險，比如上市公司徒有虛名，股價直上云霄、業績一落千丈的風險，等等。但有經濟發展的內在需求，又有源源不斷的政策利好支持，我們相信，創業板將伴隨著中國經濟轉型升級的全過程不斷壯大。

（來源：經濟日報）