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原油價格下跌對石油產業的負面影響已經顯現，收入利潤下降、庫存增長、投資增速下滑說明企業經營難度在不斷加大，特別是煉油業，直接面對來自成品油需求不振的挑戰

2014年三季度中經石油產業景氣指數為98.4,與二季度持平，行業整體繼續保持平穩運行，但行業銷售收入受到國際市場波動影響，4年來首次出現負增長，是一個值得警惕的信號。

油價方面，2014年三季度初國際原油市場便開啟了“一瀉千里”般的下跌行情，直到10月上旬市場仍然處于探底過程中。我們認為，由美國QE退出及歐洲版QE即將實施引發的美元大幅上漲是商品市場出現大幅下跌的直接原因，但三季度美元指數僅上漲了7.6%，與原油價格15%左右的跌幅相比仍有距離，也就意味著有一半的跌幅是其他原因造成的。目前看，原油價格短期內雖還有下跌的空間，但長期將維持在80-90美元/桶的低位區間震蕩。

當前，應當通過抓住原油價格較低的有利時機增加儲備，改造生產裝置適應市場需求變化，以及拓展海外市場等途徑可以改善企業的經營；同時還可以利用混合所有制改革吸引社會資金提高企業投融資能力。另外，在成品油供過于求的市場中，一些小型煉油產能將被徹底淘汰，煉油裝置的平均規模進一步提高，一些老基地的升級改造持續進行。

原油期貨方面，來自上海自貿區的最新消息稱，原油期貨的啟動工作基本準備就緒，四季度有望推出。我們認為，目前國際原油市場中的非市場因素較多，導致市場波動較大，單獨從市場層面考慮推出原油期貨的時機并不理想，年內推出的可能性在下降。

與原油價格大幅下跌不同，三季度北美天然氣價格下跌了7.1%，基本上可以用美元上漲來解釋，天然氣價格保持了較為堅挺的走勢。而8月份海關數據顯示，在夏季用氣高峰時期中國進口天然氣價格環比不降反升�？紤]到國內正在實施的天然氣價格改革，天然氣價格長期上漲的趨勢不會改變。雖然天然氣價格上漲確實會影響到用戶更換燃料的積極性，但政府從環保角度考慮仍然會鼓勵天然氣替代成品油。

(來源;經濟日報）