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國務院總理李克強1月22日主持召開國務院常務會議時，對推進文化創意和設計服務與相關產業融合發展進行部署。市場認為這將為傳媒股帶來政策紅包。有分析認為，影視廣告行業龍頭企業或最先受益。今年的投資熱點仍集中在新媒體，如手游、移動互聯網，以及傳統媒體轉型等方面。

文化創意產業迎接實質性政策紅利

中信一級行業指數共有29個行業，其中傳媒行業包括了50家上市公司，去年，該50家上市公司股價全部呈現上漲，可謂成績斐然。而今年，從推進文化創意和設計服務與相關產業融合發展5條具體措施“可以看出，國家加大對文化、廣告、影視等板塊的支持力度，尤其是知識產權保護以及文化設計人才扶持計劃，以市場化為主，行業將迎來更廣闊的發展空間”。中投證券高級投資顧問王曉愛如是表示。

萬聯證券研究所一位市場策略研究員接受南都記者采訪時表示，從國務院這次的部署來看，加強知識產權保護、加大政府采購力度以及完善扶持政策和金融服務，將對文化創意產業帶來實質性的長期利好。

“值得特別關注的一點是，促進文化創意和設計服務與相關產業深度融合，這是經濟結構轉型與產業升級的重要體現，有利于改善產品功能，更好地滿足消費者多樣化的需求，甚至還可以催生出新的產業業態。”

該研究員進一步分析稱，加強知識產權保護，對電影和電視內容制作是非常大的政策支持，對鼓勵和提高相關公司的創新精神具有重要作用。而加大政府采購力度，則是從市場需求角度對文化創意和設計服務的有力扶持，也就是常說的扶持新興行業。

影視、廣告有望最先受益   

對于今年最有優勢成為投資熱點的細分子行業，分析人士的觀點有所不同。

私募人士程永紅接受南都記者采訪時表示，政策紅利是文化傳媒板塊未來持續走強的巨大外部驅動力。尤其是影視、動漫、游戲、傳媒以及泛文化類的上市公司。其認為，“中國文化消費水平還較低，未來提升空間很大，再加上中國人文化消費力很強，尚未充分釋放。因此，在可預期的未來，泛文化類的股票應是持續性很強的熱點板塊。”

不過，在王曉愛看來，“影視和廣告行業龍頭企業有望最先受益于政策扶持。”他的判斷依據是，該兩個行業的龍頭企業，在資金、技術、營銷上具有優勢，一方面可以通過兼并行業內小企業擴大市場份額，另一方面可以通過開發出好的產品擴大自己市場分額。

而在影視行業中，光線傳媒拍攝了《泰囧》等票房過10億的電影，讓一眾“大片”汗顏；而在文化行業中，藍色光標近年來在并購市場狂飆突進。

而上述兩家公司，得到眾多分析人士好評，其原因就在于，前者2011年利潤增長55%、2012年利潤增長79%、2013年三季度利潤增長75%；后者2011年利潤增長100%，2012年利潤增長94%，2013年三季度利潤預計增長30%。如此業績，有目共睹。

雖然光線傳媒短線估值有點高，王曉愛判斷，2014年、2015年靜態市盈率可能會持續下降，看好中長線發展。而藍色光標，2014年合并WA V S，預計利潤有望大幅增長。據了解，1月23日晚間，藍色光標發布高送轉預案，公司擬向全體股東每10股轉增10股并派現2元。

新媒體仍是熱點集中地

此外，上述萬聯證券市場策略研究員認為，今年文化傳媒的投資熱點仍集中在新媒體，如手游、移動互聯網，以及傳統媒體的改造，即傳統媒體向新媒體的轉型等方面，比如今年漲得非常好的粵傳媒。據悉，粵傳媒得益于下屬子公司云彩彩票網，今年股價上漲接近75%。該研究員還認為，A股還有很多出版發行類的上市公司，成長空間不大，面臨著向新媒體轉型的機遇，對于轉型方向比較確定、管理層轉型決定比較大的上市公司，也是文化傳媒板塊的投資機會所在。

該研究員亦認為，電視劇內容制作公司今年將會有好呈現。“電視劇這個行業是這樣的，內容上整體是供大于求的市場格局，但是精品劇確實呈現供少于求的情況，所以說對做精品劇的這些上市公司來說，他們的業績增速還是可以的。”其介紹說，“去年《辣媽正傳》一集可能賣到四五百萬，最近熱播的《一代梟雄》一集好像也賣到接近四百萬，精品劇非常稀缺。”

個股聚焦華誼兄

短線估值偏高，一季度業績下滑概率大

對于2014年，東方證券認為，隨著渠道放開，內容的重要性凸顯，對精品版權資源的多層次開發是影視公司增加盈利和降低風險的重要保障。內容整合開發實力強，協同效應突出的行業龍頭，今年更加看好。

華誼兄弟無疑能算得上行業龍頭。據悉，2011年、2012年其利潤增長分別為35%、20%，2013年三季度利潤增長200%。另外，通過3.98億收購永樂影視51%股權，6 .72億收購50 .88%股權銀漢科技，以及持有掌趣科技股權，公司通過并購文化、游戲等行業企業，使得公司實力越來越雄厚。

王曉愛認為華誼兄弟的并購類似于美國時代華納多次并購。形成了三大業務板塊，分別為網絡、電影電視和出版，涵蓋了傳媒產業鏈上的電影、電視、綜藝、動畫、游戲、雜志、形象授權、有線電視網絡和頻道等，打開未來公司業績增長空間。

而面對上述政策紅利，程永紅認為，“公司的核心競爭力強大，業績確定性強，可以充分分享中國文化紅利。”

但華誼兄弟顯然也存在短期風險。滬上某券商人士對南都記者表示，今年的電影行業風險較大。原因正是去年一季度，賀歲檔電影票房超出預期太多、基數太高，今年票房顯然沒有達到市場預期，一季度業績下滑概率相當大，或在股價上有所體現。

該人士補充說，對于華誼兄弟減持套現，利潤雖然提升了，但是主營業務收入呈現一些下滑的趨勢。其實，去年三季度的報表已經可以看出主營業務收入下滑了。

在王曉愛看來，華誼兄弟雖然短線估值有點偏高，比如2013年PE達60倍，但是到2014年預計會降低45倍，如果有其他企業進行被并購合并報表，利潤有望繼續保持快速增長，估值有望下降，仍然維持中長線看好。

受益自貿區概念和國資整合利好

華龍證券認為，考慮到傳媒行業體制改革預期的紅利、文化傳媒國企改革預期，電視互聯網和互聯網金融等熱點帶動相關板塊的表現，看好傳媒板塊的長線投資機會，其中東方明珠、奧飛動漫等被重點推薦。

政策推動帶來影視文化行業發展。而對于東方明珠，另有上海自貿區以及國資整合兩大題材。近三年來業績表現未“出挑”，2011年利潤增長-28%，2012年利潤增長20%，2013年三季度利潤增長3%，增長比較慢，短線估值有點高。盡管如此，王曉愛認為，由于是上海本地文化股，上海國資整合已經拉開序幕，未來文廣集團資產注入，將打開未來業績增長空間；進軍游戲行業，空間廣闊；在上海自貿區開發的過程中，其必然近水樓臺先得月，抓住好機會。“一旦這些業務全部進展順利，公司業績將帶來爆發性增長。”程永紅認為，未來公司的催化劑事件較多，比如還有迪士尼開園等，值得重點關注。

據悉，東方明珠未來文化旅游依然是公司基本業務，同時在新媒體快速發展的大趨勢下，將有序淡化房地產業務，轉向移動媒體、影視制作、移動游戲制作發行等新的領域，并在相關領域已經有所布局，如影視投資和對游戲制作公司RED 5的投資。

興業證券認為，上海文化產業整合序幕即將拉開，同時三中全會再次強調推進文化類國企改革和產業兼并重組。公司作為上海文化產業三大上市平臺之一，憑借其自身資產特點、歷史沿革、業務擅長等，有望在整個上海文化格局重構的過程中承擔重要角色。

動畫電影扎堆引來“升機”

對于奧飛動漫，分析認為，近期動畫電影扎堆，為概念股引來“升機”。據悉，1月16日，奧飛動漫與華誼兄弟聯合出品的《喜羊羊與灰太狼之飛馬奇遇記》全國公映。根據華誼兄弟提供的數據顯示，首日票房為1300萬，首周票房達5000萬。

程永紅認為奧飛動漫是少數專注于動漫的文化上市公司。其所收購的喜羊羊品牌，潛在價值尚未充分挖掘。宏源證券認為，該片最終票房在1.52億～2.53億元。

長江證券認為，動漫產業受政策利好以及市場化競爭的驅動，正在不斷修正以往略顯粗放、畸形的發展模式，進入新的階段。而奧飛動漫當前的發展階段處在與20世紀90年代初期的迪士尼相似的重要節點，通過不斷地推進IP、渠道、衍生品的布局實現對產業鏈的全覆蓋，從動漫延伸形成泛娛樂平臺效應。

奧飛動漫先后收購喜羊羊品牌及數家游戲公司，偕同原有的巴拉拉、鎧甲勇士等品牌已積累起本土企業中最強的IP資源，控股佳嘉卡通使公司擁有獨一無二的播映渠道優勢，而IP的富化以及營銷渠道的不斷深化布局對公司的玩具等衍生品業務產生強有力的驅動，產業鏈各環節形成共振。存在不斷超預期的可能。

（來源：新華網）