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今年以來，國產(chǎn)電影持續(xù)火爆，票房收入屢創(chuàng)新高，在總票房中的比例也遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先海外大片，對于逐利的熱錢而言無疑是一塊投資新大陸。近來，私募基金、風(fēng)險(xiǎn)投資等踴躍發(fā)起各種形式的影視基金，深圳本土基金也不甘落后，并在投資標(biāo)的與模式上獨(dú)辟蹊徑，加入了影視投資多元化的洪流。

“雖然今年有些國產(chǎn)電影票房大好，但是國內(nèi)無論是電影發(fā)行制度還是衍生產(chǎn)品開發(fā)均不成熟，影視創(chuàng)作題材也不夠豐富，電影總體而言仍然屬于高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。”有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，影視基金投資的介入，可以將基金投資人的管理經(jīng)驗(yàn)引入電影行業(yè)，加強(qiáng)行業(yè)的成本控制、市場營銷等，以精細(xì)化管理提升總體資本收益，促進(jìn)電影行業(yè)的現(xiàn)代化。

小制作、名編劇“吸金”

繼諾亞財(cái)富與博納影視合作推出總投資規(guī)模為10億元的博納諾言影視基金之后，總部位于深圳的基石資本近日也宣布將涉足影視投資。在成功投資華商傳媒、365網(wǎng)絡(luò)等文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)后，基石資本將聯(lián)袂北京其欣然影視文化傳播有限公司，共同發(fā)起規(guī)模1億的電影投資基金“其石基金”，主要投資于國內(nèi)中低成本制作影片。

其欣然專業(yè)從事影視、動(dòng)漫的媒體化經(jīng)營，已經(jīng)建立了包括關(guān)錦鵬、許鞍華、李檣等在內(nèi)藝術(shù)創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)，鎖定了趙薇、姚晨、湯唯等一線明星隊(duì)伍，與光線、星美等渠道保持緊密的合作。

基石資本副總裁任紹軍說，編劇是一部電影的靈魂，李檣近年改編《孔雀》、《致青春》、《姨媽的后現(xiàn)代生活》等電影后聲名鵲起，接下來的《黃金時(shí)代》與《放浪記》也很值得市場期待。另一方面，其石基金看好可以強(qiáng)烈引起觀眾共鳴的本土化話題，尤其以80、90 后為代表的年輕觀眾喜愛的題材。

與其他影視基金動(dòng)輒上10億的投資相比，其石基金募集投資額為1億元。任紹軍說，其石作品計(jì)劃集中在小成本（1000萬左右），此類片達(dá)到5000萬票房就可以有可觀收益，風(fēng)險(xiǎn)較小，比較適合初次涉足影視領(lǐng)域的投資人。

投資模式日益多元化

電影市場前景看好，引來各路投資紛紛加入，其中私募基金和風(fēng)險(xiǎn)投資對影視產(chǎn)業(yè)的投資連年猛增，投資對象也從影視企業(yè)、院線等發(fā)展到名導(dǎo)演、名編劇身上，投資風(fēng)格不一而足，投資模式呈現(xiàn)多元化狀態(tài)。

投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年至今國內(nèi)共發(fā)生73起影視領(lǐng)域VC/PE投資案例，累計(jì)投資規(guī)模達(dá)2.79億美元，其中2011年投資規(guī)模為1.27億美元，達(dá)到近6年最高值。清科報(bào)告則顯示，2012年，影視行業(yè)就發(fā)生了22起投融資案例，已披露的投資總額高達(dá)2.12億美元，是2011年的兩倍。

今年，影視基金投資規(guī)模增長更為驚人。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年8月初，VC/PE設(shè)立的私募股權(quán)基金中，在設(shè)立初期定位于影視投資方面的基金共有25只，目標(biāo)規(guī)模為322.81億元，平均規(guī)模為12.91億元。

據(jù)投中集團(tuán)的分析，私募和風(fēng)險(xiǎn)基金在影視領(lǐng)域的投資，已經(jīng)不局限于傳統(tǒng)的公司層面股權(quán)投資，在投資模式上呈現(xiàn)多元化發(fā)展的特點(diǎn)，例如項(xiàng)目投資、投貸聯(lián)動(dòng)、院線投資等等。

任紹軍表示，基石資本對影視領(lǐng)域的投資就更像是項(xiàng)目投資，不僅是作為財(cái)務(wù)投資方介入，還將參與到電影制作與管理層面，將專業(yè)投資者的管理經(jīng)驗(yàn)引入影視制作領(lǐng)域。

“黃金時(shí)代”仍需把控風(fēng)險(xiǎn)

在國家大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)、居民消費(fèi)水平不斷提高的大背景下，國內(nèi)電影行業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年至2012年國內(nèi)電影行業(yè)市場規(guī)模由60億元增至210.3億元，年復(fù)合增長率達(dá)31%，預(yù)計(jì)2013年中國電影市場收入將達(dá)到295億元。

2013年上半年，國內(nèi)電影總票房達(dá)到109億，其中國產(chǎn)電影票房占比也達(dá)到了史無前例的62.3%。中金公司的研究報(bào)告表明，國內(nèi)19-35歲人群已經(jīng)占據(jù)整體觀影人群的76%,80、90后正成長為電影消費(fèi)中堅(jiān)力量。國產(chǎn)電影由于貼合本土觀眾,尤其是三四線觀眾需求,獲得更大市場空間，契合本土大眾觀眾口味的國產(chǎn)電影有望在未來三年維持高速發(fā)展，迎來蓬勃發(fā)展的“黃金時(shí)代”。

但是，電影行業(yè)同時(shí)也是高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。投中研究院分析師萬格認(rèn)為，無論是在國外發(fā)展成熟的影視制作市場還是尚處于上行發(fā)展階段的國內(nèi)市場，影視作品的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，每10部電影中僅有1部至2部盈利已成行業(yè)常態(tài)。他認(rèn)為，有投資項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)的基金管理人介入影視制作，提供更多參考意見，還可以為影視作品的后續(xù)宣傳、院線安排等協(xié)調(diào)資源，市場競爭優(yōu)勢較大。

此外，國內(nèi)影視行業(yè)完片擔(dān)保制度缺失，而且電影行業(yè)對票房收入依賴性較強(qiáng)，尤其在版權(quán)保護(hù)意識薄弱、盜版風(fēng)行的環(huán)境下，版權(quán)預(yù)售及后續(xù)收入占比較低，機(jī)構(gòu)投資還需謹(jǐn)慎。

截至2013年8月初，VC/PE設(shè)立的私募股權(quán)基金中，在設(shè)立初期定位于影視投資方面的基金共有25只，目標(biāo)規(guī)模為322.81億元，平均規(guī)模為12.91億元。

（來源：中國文化產(chǎn)業(yè)網(wǎng)）